Uniswap 狂热背后即将停挖的担忧与未来价值方向
Uniswap停挖的期将近，在 11 17 流动性挖矿池关闭前，Uniswap 社区于北京时间 11 13 凌晨举办了线上会议。社区成员主要围绕「是否继续挖矿」展开讨论，虽然最终没拍板，但「继续挖矿但减少释放量」的呼声较高。
Compound 创始人 Leshner 也出现在会议上，如同 DeFi 世界的 KOL，他建议社区保留 ETH/USDC 以及 ETH/WBTC 两个「最重要的」流动性挖矿池。他的提议获得了不少附和声。
值得注意的是，即便继续挖矿，现有的四个流动性池也大概率会在 11 17 按计划关闭。这是因为在社区治理下，发起提案到投票通过并实施至少需要 9 天时间。
如此一来，二级市场投资者开始担忧「停挖」可能会带来 ETH 抛压；而对于 Uniswap 的用户来说，他们更关注如何提升治理代币 UNI 的价值。
的确，最近两个，UNI 在二级市场呈现了下行趋势。对照竞品 SushiSwap 的回购机制，社区成员希望 Uniswap 也能考虑回购销毁、分红等模式，甚至有人提出增加期货和期权业务等。
作为「DEX 一哥」，Uniswap 还有很长的路要走，包括社区治理效率这一 DeFi 社区普遍存在的问题。
Uniswap 社区的电话会议于北京时间 11 13 凌晨 1 点开始，持续了约 1 个半小时。这场非官方的会议很有去中心化特色，它由积极的社区成员 monet 发起，超过 100 人参与和围观。
monet 在会议开始前规定了大致的流程，包括对此前提案的概述、社区治理流程的改进以及流动性挖矿的探讨等。但与会者更关注的焦点在于「是否继续流动性挖矿」，毕竟，Uniswap 治理代币 UNI 的挖矿即将进入阶段性的尾声。
9 18 ，Uniswap「头矿」开挖，开设了 ETH/USDT、ETH/USDC、ETH/DAI、ETH/WBTC 四个流动性挖矿池，设定每个池在两个内各产出 500 万枚 UNI。按原计划，北京时间 11 17 8 点，Uniswap 将关闭所有挖矿池，也就是说，UNI 将不再通过流动性挖矿产出。
作为一个社区治理项目，社区成员可以投票决定 UNI 未来的用途以及是否延续流动性开采计划。于是有了这次的线上社区大会。
社区成员 Zack Fincher 认为，流动性挖矿一定程度造成了代币倾销。认同者表示，流动性挖矿没有带来交易量增长，因此损害了 UNI 的资本效率。还有成员觉得，不急于继续流动性挖矿，暂停几周观察一下可能会更好。
希望继续流动性挖矿的人也不少。但他们指出，要减少 UNI 的释放量，以缓解抛压。此前，在 Discord 讨论组中，社区成员 Johnny Sokko 提议可以将挖矿延长 30 天，但奖励降低至原来的 32.5%。
讨论过程中，一名社区成员在推特实时开启了相关投票。在「是否继续挖矿」的选项中，有 27 人参与投票，63% 的人选择了「是」；在「如果继续挖矿，激励措施应保持不变还是减少」的投票中，12 人中的 58.3% 投了「减少」。
虽然样本不够多，但「继续挖矿但减少释放量」的支持声可不少。
有趣的是，借贷协议 Compound 的创始人 Leshner 也现身会议，他就是支持继续挖矿的人之一。「一旦激励停止，相关交易对的流动性将下降，滑点以及交易成本将上升，这对交易者不利，」他建议社区仅保留
ETH
/USDC 以及 ETH/WBTC 两个「最重要的」流动性挖矿池。
在这个参与人数众多的电话会议上，社区成员各抒己见。但如一名社区成员所言，这并非是一个高效的会议。「在提出想法后，缺少一个领袖来推进。」好在，在会议的后半段，Leshner 一定程度充当起社区 KOL 的角色，很多人赞同了他的提议。
不过，即便要继续挖矿，Uniswap 目前的四个流动性挖矿池大概率仍会在 11 17 关闭。发起提案后有 7 天投票期和两天的时间锁，至少 9 天后才能实施。
Uniswap 即将「停矿」也引发了外界的围观。因为这不仅关乎 UNI 的产出，还关联着资金池内 ETH 的动向——Uniswap 挖矿池中有超过 12 亿美元的 ETH，一些人担心流动性挖矿结束后，这部分 ETH 短期形成抛压，「毕竟 Uniswap 宣布挖矿之后，ETH 涨了 6%。」
从会议讨论来看，无论未来是否继续开启挖矿，现有的挖矿池都会先行关闭。而未来即便重启挖矿，可能也会减少 UNI 释放量，对资金的吸引力也会下降。
相比 ETH 的走势，Uniswap 自己的社区更关注 UNI 的价值赋能，数来，这已经成为 Uniswap 治理论坛以及 Discord 聊天室中社区成员讨论最多的话题。
作为「DEX 一哥」的治理代币，UNI 被寄予厚望。不过，自 DeFi 降温后，它的走势不乐观。9 19 ，UNI 达到 8.75 美元的高点，此后持续下行。11 5 一度跌破 2 美元。11 13 ，UNI 报价 3.1 美元左右，虽有所反弹，但相比巅峰时期仍跌去 64.5%。
相比中心化交易所为平台通证打造的回购销毁、手续费折扣、分红、支付娱乐等场景，目前 Uniswap 还没有为 UNI 增加更多功能性。
一名社区成员希望，Uniswap 团队可以拿出收入的 20% 回购和销毁 UNI，如同中心化交易所一直做的那样。但这一提议尚未被官方团队回应。
用户名为 YNinja 的成员在治理论坛提出了更具创造性的方案。他提出，为了持续增加用户和吸引更多投资，社区需要使用其他代币向所有 UNI 持有人分发奖励，为了不增加 UNI 流通量，「永远不使用 UNI 作为奖励」。此外，一个人持有 UNI 的时间越长，可以领取奖励的比例（UNI 持有的金额 x 持有 UNI 的时间段）就越高，「以时间计量，可以防范投机者」。
他还表示，Uniswap 应引入更多的创收业务，包括杠杆式期货和期权交易，对照期货和期权交易所 Deribit，Uniswap 未来每天的潜在交易量将增加 10 亿美元。这将给 UNI 带来更高的价值支撑。
YNinja 的提议引发了广泛讨论，甚至有社区成员迫不及地表示「让我们投票吧」。尽管「分红」的想法还有待商榷，但更多人对上线期权和期货表现出浓厚兴趣，不少用户期待在 Uniswap 的 V3 版本上看到新的业务板块。
其他一些活跃成员也都在为 Uniswap 出谋划策。用户「UniT」称可以开设 UNI 相关的挖矿池，投入池中的 UNI 越多赚得也越多，以此刺激 UNI 的使用量。
竞争对手 SushiSwap 已经设立了回购治理代币机制，Uniswap 没有跟进。一名 Uniswap 中国社区成员告诉蜂巢财经，对于 UNI 的赋能是一个长期的事，不能急于一时，而且利好不兑现，或许可以吸引更多人关注和持有 UNI。
尽管没有确定性的增值方案，但从社区讨论可以看到，Uniswap 其实有很多选择来为 UNI 赋能。与以往中心化交易所的决策方式不同的是，社区一同群策群力，可能会带来更创造性的代币使用场景，这无疑是 UNI 未来值得关注的重点，但社区化治理的效率也的确是个问题。