美股重启牛市？新一轮抛售或就在前方

证券410讯，美国股市周四再度迎来上涨，标普甚至创下46年来最大周涨幅。可能对于某些投资者来说，这意味着最糟糕的时刻已经过去。但是，有些分析师并不这么认为。

自市场触底并开始走高以来，一直在假设会重新走入低点。因为市场一直就是这样运作的：一开始发现问题时便大肆抛售，随着局势趋于稳定时出现反弹，然后随着经济影响变得明显而再次下跌。那就是2008年经济危机时发生的事情：雷曼兄弟破产后，市场暴跌，2万亿美元刺激措施帮助稳定了金融体系，导致股市反弹，然后随着对经济和收益的影响变得明显而再次下跌。预计市场将再次重复这一流程

此次的市场反弹时对前期市场崩溃的强势回应，两者均以近乎史无前例的速度发生。但是，到了某个时间点，随着现实经济影响的到来，反弹的势头将会消失。“这才是从危机到复苏的真正转变（例如，纽约经济可能已经停滞不前）”Nordea策略师塞巴斯蒂安，加利写道，我们仍然处于困境中，等待危机的第二波冲击（家庭困境、违约行为）。

而且这种现实的经济情况可能会比市场预期的还要艰难。眼下，投资者似乎在这样一种假设下运作：只要疫情状况得到改善，足以使经济再次启动，那么它将迅速恢复到正常状态。美国银行策略师卡罗尔.张对此持怀疑态度。她写道：“在几周的时间内，世界仍将需要面对常经济活活停滞、供应链中断和全球各地社会动荡等诸多问题，这些都损害了劳动市场、消费者信心和投资者的风险偏好。”在这样的现实中定价，意味着下降将在更长的一段时间内成为主题。而美国国债的收益率可能回因另一轮避险举措而再创新低。

伯恩斯坦策略师伊尼戈-弗雷泽-詹金斯写道，社交隔离政策是否能在五结束，现在下结论还为时过早，而且即便解释能够得到控制，这种疾病是否会在秋天复发，并迫使经济再次停滞。他解释说：“尽管看到情况有所好转，投资者的兴奋之情可以理解，但这并不能完全说明一下事实”在将来的某个期，可能需要根据感染率的增加重新实施封锁政策。不用说，这对于所有金融市场而言并不是理想的结果。